| 壯大公募基金管理人隊(duì)伍 |
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張漢斌
日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，從培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)、打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)等方面，闡述分析了公募基金行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向和政策支持。這為我國公募基金行業(yè)的進(jìn)一步健康有序發(fā)展指明了方向。
基金行業(yè)是社會(huì)資金集聚和融通的有效渠道，也是資本市場(chǎng)流動(dòng)性的重要來源、機(jī)構(gòu)投資者的支柱力量。相比私募基金來說，公募基金投資者受眾廣，信息披露充分，受監(jiān)管強(qiáng)度高，因而成為風(fēng)險(xiǎn)較低、影響廣泛而重大的資金流轉(zhuǎn)載體。公募基金行業(yè)的發(fā)展，為財(cái)富的保值增值、保障投資者相關(guān)利益賦予了積極有效的意義。
進(jìn)一步而言，公募基金市場(chǎng)的主導(dǎo)力量是管理人，一般由公司制法人形式的基金公司擔(dān)任，開發(fā)產(chǎn)品并決定資金投向；監(jiān)督和財(cái)產(chǎn)管理職能則賦予托管人，多為銀行、券商等擔(dān)任。此外，還包括銷售機(jī)構(gòu)、估值及核算等專業(yè)外包方、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、自律管理組織等管理主體。不難發(fā)現(xiàn)，發(fā)展公募基金，須重點(diǎn)培育這些專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)群體，也就是建設(shè)優(yōu)秀管理人隊(duì)伍。
具體來說，一方面應(yīng)“引進(jìn)來”，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)、券商等設(shè)立基金子公司，或以資產(chǎn)管理子公司為主體申請(qǐng)公募基金牌照，鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入公募管理人市場(chǎng)，以加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。另一方面還應(yīng)“走出去”，提升我國基金公司在全球的資產(chǎn)配置能力，從而更好地服務(wù)境內(nèi)外投資者。同時(shí)，金融安全、特許經(jīng)營、信息披露充分性都要求禁止公募基金管理公司的股權(quán)代持以及套取或倒賣牌照行為。此外，為保持基金管理人的競(jìng)爭(zhēng)力，還應(yīng)通過并購重組等形式，優(yōu)化基金公司之間的良性競(jìng)爭(zhēng)能力，提升相關(guān)市場(chǎng)的韌性。
基金產(chǎn)品凈值增長與管理人投研能力也息息相關(guān)。《意見》提倡基金公司做好投研力量梯隊(duì)建設(shè)規(guī)劃，扭轉(zhuǎn)過度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式，倡導(dǎo)長期聚焦和跟蹤技術(shù)發(fā)展的價(jià)值投資，摒棄蹭熱點(diǎn)、炒短線、拼規(guī)模的不良競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)格?！兑庖姟愤€督促基金公司將合規(guī)風(fēng)控水平、三年以上投資業(yè)績、投資者實(shí)際盈利納入績效考核范疇，同時(shí)弱化規(guī)模排名、收入利潤等短期指標(biāo)比重以及實(shí)施薪酬遞延制度和獎(jiǎng)金跟投機(jī)制。這些舉措避免了短期激勵(lì)和過度激勵(lì)行為，有助于發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的功能。
此外，公募基金公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，關(guān)乎公募基金行業(yè)的整體發(fā)展，也與眾多投資者的利益關(guān)系密切。應(yīng)鼓勵(lì)探索股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等多樣化的形式，促進(jìn)對(duì)員工的激勵(lì)作用，推動(dòng)基金管理公司長期激勵(lì)機(jī)制的建立。
（作者系中國銀河證券股份有限公司高級(jí)副總經(jīng)理）
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